作者：周惠寧，來源：LADYMAX

LVMH對Tiffany前景有著強大的信心，也代表LVMH將進一步滲透珠寶等硬奢侈品領域。

在風云萬變的奢侈行業，只有把強大的砝碼都掌握在手中才有可能成為最大的贏家。

據時尚商業快訊，全球最大奢侈品集團LVMH今日正式發布聲明，將以每股135美元約合162億美元現金的價格拿下美國奢侈珠寶品牌蒂芙尼Tiffany，雙方已經達成了初步協議，交易最快將于明年中期完成。這將是LVMH史上最大一筆收購，遠超過2017年收購Dior的70億美元。

值得關注的是，從消息傳出到現在達成交易不過短短1個月，期間LVMH對Tiffany的報價一再提升，從最初的145億美元漲至現在的162億美元，共增加了17億美元。隨著報價一同上漲的還有二者的市值，總部位于紐約的Tiffany截至上周五收盤價Tiffany的股價為125.51美元，市值錄得151億美元，LVMH的市值也突破2000億歐元創歷史新高。

Tiffany自11月19日起進行全球調價，全線產品漲價約10%。

有分析表示，收購Tiffany將進一步鞏固LVMH在奢侈品行業的領先地位，珠寶是當下奢侈品行業增長最快的業務之一。據貝恩咨詢公司數據，珠寶是2018年奢侈品行業表現最強勁的領域，該公司預計這個規模200億美元的全球市場今年的可比銷售額將進一步增長7％。這對于已經坐擁75個品牌，業務分布在酒水、時尚皮具、香水美妝、手表珠寶、精品零售和其他共6個不同板塊的LVMH而言無疑是不可忽視的大蛋糕。

而二度提價不僅意味著LVMH對Tiffany前景有著強大的信心，也代表LVMH進一步滲透珠寶等硬奢侈品領域的決心。目前LVMH旗下還擁有寶格麗、Repossi等珠寶品牌，但其手表和珠寶部門前三季度收入增長8％至32.61億歐元，僅占總收入的8.4%。

與此同時，Gucci母公司開云集團和歷峰集團也在不斷加速布局珠寶領域。前者核心品牌Gucci首家高端珠寶專賣店已于巴黎旺多姆廣場26號開業，后者則于9月以不到2.5億美元價格收購意大利珠寶品牌Buccellati。

另外幾家與奢侈品公司合作的顧問則對該交易背后的邏輯提出了質疑，表示不明白為什么LVMH老板Bernard Arnault會看上一家并不在頂級品牌名單上的公司，畢竟除了最基本的品牌形象和產品的更新外，Tiffany目前還面臨著游客消費減少和美元匯率堅挺等挑戰。

早前還有報告稱，如果將價格提高到每股130美元將令使LVMH面臨更大的挑戰，這意味著Tiffany的收入增長必須每年增加到11％才能使其新所有者獲得正回報。有分析師預計Tiffany今年的銷售額增長或小于1%，而LVMH必須在未來五年內將Tiffany的收入增長率提高到每年9％，并將營業利潤率提高到24％。

Tiffany成立于1837年，憑借其標志性的藍色盒子和1961年由奧黛麗·赫本主演的電影《蒂芙尼早餐》而風靡全球，最初主打銀質精品，現已擴張至皮具手袋、生活方式用品、香水以及男士珠寶等品類，在全球擁有超過14000名員工，共有約300家直營零售門店。

據時尚商業快訊數據，雖然于2015年至2016年間短暫陷入低迷境況，但在現任首席執行官Alessandro Bogliolo和創意總監Reed Krakoff的大膽革新下，Tiffany去年全年收入錄得44億美元創歷史新高。但受轉型舉措而產生的波動影響，Tiffany今年的業績表現明顯不如去年。

在截至7月31日的三個月內，Tiffany銷售額同比下跌2.7%至10.5億美元，凈利潤則下跌6%至1.363億美元，超過分析師預期。上半財年，Tiffany銷售額下跌3%至21億美元，毛利率為62.2%，凈利潤減少9%至2.61億美元。

不過業界認可的是Bernard Arnault對品牌的靈敏嗅覺，LVMH能夠成為如此龐大的時尚巨頭，離不開Bernard Arnault幾十年的收購戰略。報告期內，Tiffany珠寶收藏銷售額與上年同期持平，去年該品類銷售額在總收入中的占比為53.45%，已超過一半，這代表Tiffany在消費者心目中的定義雖然發生了改變，但依然具有價值，已不再是單純的婚慶類珠寶品牌，這反而讓Tiffany的市場更有想像空間。

與此同時，Tiffany一直希望中國游客能到美國第五大道等購物場所消費的想法開始扭轉。Alessandro Bogliolo在第二季度財報后的電話會議上特別強調，盡管全球大多數地區的游客支出下滑，但據內部估計第二季度Tiffany來自各主要市場本地消費者的銷售額按固定貨幣匯率計算錄得2%的增長，中國內地銷售增幅更高達兩位數，這代表Tiffany依然擁有強大的增長潛力。

“我們會繼續加大對中國市場的投資力度，進一步滲透中國消費者所在的市場，”Alessandro Bogliolo補充道。咨詢機構Daxue Consulting研究主管Thibaud Andre也認為，讓中國消費者在本土來購買外國品牌對于品牌忠誠度而言更加有利。OC&C策略咨詢公司合伙人Pascal Martin則表示，消費模式已經發生了轉變，中國人越來越多地在國內購物。

深有意味的是，Tiffany自11月19日起進行全球調價，全線產品漲價約10%，線上線下同步調整。對此Tiffany官網客服表示，品牌每年都會有不定期的漲價，屬于正常現象。不過此次漲價出現在LVMH收購Tiffany消息后，引發業界對Tiffany自提身價的猜想。

業界有一種說法，Bernard Arnault只要見到一個美麗的品牌，就想將其收入囊中，這是他的一種強迫癥，Tiffany對于LVMH來說顯然是份足夠誘人的“早餐”。

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